WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
澳门威尼斯人赌博开户

澳门威尼斯人赌博开户:重说比尔·米勒,成长股大神的投资框架

时间:2017/12/27 11:26:23  作者:  来源:  查看:408  评论:0
内容摘要:相信许多朋友都知道比尔.米勒,这位美国公募基金历史上最成功的基金经理。可惜的是,大家对于比尔.米勒的认知更多来自于2008年金融危机时期他巨大的回撤。我也曾经在去年写过一篇关于他的文章,主要也是分析了他2008年那次55%的净值回撤。然而,比尔.米勒曾经的成功是否又有一些借鉴意义...
相信许多朋友都知道比尔.米勒,这位美国公募基金历史上最成功的基金经理。可惜的是,大家对于比尔.米勒的认知更多来自于2008年金融危机时期他巨大的回撤。我也曾经在去年写过一篇关于他的文章,主要也是分析了他2008年那次55%的净值回撤。然而,比尔.米勒曾经的成功是否又有一些借鉴意义呢?特别是从去年开始的价值成长股投资模式,在A股开始变得普及。今天我们从一个更加全方位的角度,去挖掘比尔.米勒当年成功背后的秘诀。

比尔·米勒的记录

比尔.米勒至今保持着一个无人打破的纪录:从1991到2005年,连续15年跑赢标普500。

这个纪录已经远远超过耳熟能详的彼得林奇。而且在比尔.米勒之前,甚至没有一个公募基金经理能够连续10年战胜市场。

从持续战胜市场的年份看,他已经远超林奇了。他曾经被晨星评选为90年代最佳基金经理,也被纳入了Barron's杂志1999年的世纪明星投资团队。如果在1990年投资比尔.米勒的基金1万美元,到了2007年7月会变成9.2万美元。比尔.米勒创造了14%的年化回报率纪录。因为巨大的成功,比尔.米勒管理的Value Trust基金规模,从1990年的7.5亿美元增长到了2006年的200亿美元。当然所有的这些前提都是在2008年大崩盘之前发生的。不过我们先看看比尔.米勒最辉煌时间的投资数据。

我们先看看下面这张图,对比了截止到2005年,比尔米勒所管理的Legg Mason Value Trust基金1年,3年和10年年化收益率表现。其他几只基金都是Legg Mason一些其他的产品,以及当时市场上比较明星的基金产品。我们看到Value Trust在1995到2005年的十年中,年化收益率达到了15.04%,是这个榜单最优秀的产品(许多基金还没有那么长的纪录)。

如果再把时间拉长,Value Trust的优势就更大。1991到2005年的十五年,比尔.米勒的Value Trust年化收益率是14.6%,平均每年战胜标普 3.67%。当然,这个数据也暗示了另一个重要信息:比尔.米勒其实在2000到2005年收益率就很普通了,虽然战胜了标普,但年化收益率并不高。他主要的累计收益,都是在1990到1999这一段超级大牛市中完成的。





作为一只Morningstar五星基金,下面是Morningstar对其从1994到2007年的统计。

这张图可能不是太清楚,我简单罗列一些重要的数据。其实从滑铁卢2008年之前的几年,比尔.米勒的业绩就已经出现下滑。虽然2005年还是小幅战胜标普,但是把2005到2007年业绩放在一起,比尔.米勒的收益率是跑输标普1.21%,跑输罗素2.33%,在基金经理排名中,只有82%的分位。从1994到2004年之间,比尔.米勒除了2000年网络股调整,排名跌到了52%分位,其他所有年份全部在前25%的分位。其中1998年排名前1%,1995年排名前3%,1996年排名前2%,1997年排名前4%,2003年排名前2%。做过基金经理都知道,这是一个非常难以取得的成绩。最后是他的换手率,比尔.米勒换手率一年在20%左右,到了2004年之后下降到了个位数。




威尼斯人 威尼斯人官网 威尼斯人网址 威尼斯人官网 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人网址 威尼斯人网上赌场 澳威尼斯人线上娱乐 威尼斯人开户 威尼斯人开户 威尼斯人网上赌场 威尼斯人网址导航 威尼斯人官网 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人注册 威尼斯人线上投注 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人官网 威尼斯人网上开户 澳门威尼斯人赌城 威尼斯人官网开户 威尼斯人投注 威尼斯人网上投注 威尼斯人在线投注 澳门威尼斯人官网 威尼斯人开户 威尼斯人网址 tt娱乐 tt娱乐平台 tt娱乐官网 tt娱乐官网 tt娱乐场 tt娱乐开户 澳门星际 星际娱乐场 澳门星际官网 澳门永利 澳门永利官网 澳门永利娱乐场 澳门永利注册 澳门永利开户 澳门永利开户注册 现金网 现金网开户 现金网网址 电子游戏 mg电子游戏 pt电子游戏 mg摆脱电子游戏 MG电子游戏 mg电子官网 MG电子游戏 老虎机怎么玩 老虎机怎么玩 mg电子游戏娱乐场 mg摆脱游戏 mg电子游戏

相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (威尼斯人线上投注)